راز خریدهای شرکت استراتژی: آیا استراتژی مایکل سیلور واقعاً قیمت بیت‌کوین را حرکت نمی‌دهد؟

به گزارش هفت صبح، بسیاری در جامعه ارزهای دیجیتال بر این باورند که هرگاه مایکل سیلور، مدیرعامل استراتژی، از خرید چند صد میلیون دلاری بیت‌کوین خبر می‌دهد، این اقدام به طور مستقیم باعث افزایش قیمت می‌شود. با این حال، کارشناسان و مدیران اجرایی بازار که با فرآیند خرید این شرکت آشنا هستند، این تصور رایج را رد کرده و تأکید می‌کنند که استراتژی خرید شرکت استراتژی به گونه‌ای طراحی شده است که کمترین تأثیر ممکن را بر قیمت لحظه‌ای بازار داشته باشد.

هنر خرید بدون ایجاد موج

برخلاف تصور عمومی، استراتژی برای خریدهای عظیم خود هرگز یک سفارش خرید بزرگ را به صورت یکجا در یک صرافی ثبت نمی‌کند. چنین اقدامی باعث ایجاد یک «لغزش قیمت» (Slippage) شدید شده و میانگین قیمت خرید را به ضرر شرکت به شدت بالا می‌برد. در عوض، این شرکت از روش‌های بسیار پیچیده‌تر و هوشمندانه‌تری استفاده می‌کند:

• بازارهای فرابورس (OTC): بخش بزرگی از معاملات استراتژی از طریق میزهای معاملاتی فرابورس (Over-the-Counter) انجام می‌شود. در این بازارها، خریداران و فروشندگان بزرگ به صورت مستقیم و به دور از دفتر سفارشات عمومی صرافی‌ها با یکدیگر معامله می‌کنند. این کار از ایجاد شوک ناگهانی در عرضه و تقاضا و تأثیرگذاری بر قیمت جلوگیری می‌کند.

• الگوریتم‌های معاملاتی (TWAP): زمانی که این شرکت از صرافی‌های عمومی خرید می‌کند، از الگوریتم‌های پیشرفته، به ویژه استراتژی «میانگین قیمت وزنی زمانی» (TWAP)، بهره می‌برد. یک ربات TWAP، سفارش خرید چند صد میلیون دلاری را به هزاران سفارش بسیار کوچک و نامنظم تقسیم کرده و آن‌ها را در بازه‌های زمانی مختلف طی چندین روز یا حتی هفته اجرا می‌کند. این کار باعث می‌شود که فعالیت خرید آن‌ها در میان هیاهوی عادی بازار پنهان شده و تقریباً نامرئی باقی بماند.

اثر سیلور: روانی، نه مکانیکی

با این تفاسیر، «اثر سیلور» که پس از اعلام خریدهای او در بازار مشاهده می‌شود، یک پدیده کاملاً روانشناختی است، نه یک تأثیر مکانیکی مستقیم. در واقع، زمانی که مایکل سیلور پس از تکمیل فرآیند خرید، خبر آن را به صورت عمومی اعلام می‌کند، این خبر به عنوان یک سیگنال صعودی قدرتمند و رأی اعتماد یک شرکت بزرگ به بیت‌کوین عمل می‌کند. این اعلامیه است که سایر سرمایه‌گذاران حقیقی و نهادی را به خرید تشویق کرده و باعث افزایش قیمت می‌شود، نه خود عمل خرید که پیش از آن و در سکوت کامل انجام شده است.