بزرگ‌ترین تعهد پذیره‌نویسی توسط نهاد مالی بخش خصوصی انجام شد

روزنامه هفت صبح|  گروه کرمان‌ موتور که سابقه طولانی در استفاده از ابزارهای تأمین مالی در بازار سرمایه کشور دارد اخیرا اقدام به انتشار موفقیت‌آمیز 2 هزار میلیارد تومان اوراق سلف موازی استاندارد بر مبنای خودروی KMC T8 با مشاوره و تعهد پذیره‌نویسی گروه مالی کارآمد کرده است. علی جبل عاملی، قائم‌مقام گروه مالی کارآمد، با بیان این مطلب اظهار داشت:

«در حال حاضر با توجه به تنوع ابزارهای تأمین مالی به‌خصوص در حوزه تأمین مالی مبتنی بر بدهی، بسیاری از شرکت‌های بزرگ و متوسط از این ابزارها به منظور تأمین نیازهای توسعه‌ای و سرمایه در گردش خود استفاده می‌کنند.»

به گفته او، در این بین اوراق سلف موازی استاندارد شاید بی‌اغراق تنها روش کوتاه‌مدت یک ساله ‌یا نهایتا دوساله‌ای است که شرکت‌های تولیدی می‌توانند مشروط به اینکه کالای تولید شده آنها از حیث شرایط و استاندارد مورد قبول بورس کالای ایران باشد، مبنای انتشار قرار بگیرند، دیگر روش‌های مبتنی بر بدهی که منجر به انتشار اوراق می‌شوند مانند اوراق مرابحه برای سررسید‌های بلند‌مدت سه یا چهار ساله طراحی شده است.»

جبل عاملی با توجه به عدم امکان تأمین مالی شرکت‌های تولیدی در حجم بالا از منابع غیر بازار سرمایه، مانند تأمین مالی خارجی یا بانک‌ها، انتشار اوراق سلف موازی را یکی از بهترین روش‌ها دانست که در کمترین زمان ممکن می‌توان مبلغ مورد نیاز شرکت‌ها را از بازار سرمایه تأمین کرد چرا‌که کشور در شرایط تحریمی امکان کمتری برای تأمین مالی خارجی داشته و همچنین بانک‌ها نیز توان زیادی برای تأمین مالی مبالغ بالا ندارند.

انتشار اوراق سلف موازی 
معاون توسعه کسب و کار گروه مالی کارآمد در خصوص اینکه به چه دلیل روش مورد اشاره نسبت به سایر روش‌های تأمین مالی، کمتر مورد استفاده شرکت‌ها قرار گرفته است، بیان کرد: «روش انتشار اوراق سلف موازی، پیچیدگی‌های مخصوص به خود را داراست؛

از جمله اینکه کالای مبنای انتشار می‌بایست از هر لحاظ استاندارد بوده، متقاضی انتشار باید سابقه فعالیت قابل اتکا‌ در بازار کالای مورد پذیرش داشته باشد و طبیعتا چشم‌انداز روشنی از تداوم فعالیت متقاضی وجود داشته باشد، همچنین میزان عرضه کالا توسط متقاضی به گونه‌ای باشد که امکان کشف عادلانه قیمت را در بورس فراهم آورد و نهایتا  کالا نباید مشمول محدودیت‌هایی از جمله قیمت‌گذاری دستوری و انحصار در عرضه یا تقاضا باشد که مانع از کشف عادلانه قیمت شود.»

وی ادامه داد: «با توجه به شرایط گفته شده این روش می‌تواند مطلوب بسیاری از شرکت‌ها به‌خصوص شرکت‌هایی که سابقه عرضه کالا در بورس را دارند شود‌ که از جمله این شرکت‌ها، خودروسازان هستند که به‌واسطه عرضه محصولات تولیدی خود در بورس کالا مشمول شرایط مذکور می‌شوند؛ به‌خصوص اینکه تولیدات شرکت‌های خودروساز اغلب ارز بری بالایی دارند و تأمین ارز برای آنان در شرایط فعلی کار دشواری است.»

جبل عاملی تاکید کرد: «به منظور تداوم تولید با توجه به نیاز مبرم بازار داخلی به تأمین خودرو برای خانواده‌ها و اقشار مختلف، یکی از بهترین گزینه‌ها برای خودروسازان می‌تواند انتشار اوراق سلف موازی باشد. اما این نکته حائز اهمیت است که با توجه به پیچیدگی‌های مذکور، این اوراق باید توسط مشاور متبحری تهیه و تنظیم شده و برای بررسی به بورس کالا و سازمان بورس ارسال شود.»

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: «در یک نگاه کلی از اولین انتشار اوراق سلف در سال 1393 بر مبنای سنگ آهن تا‌کنون حدود 18 هزار میلیارد تومان تأمین مالی از این روش در بازار سرمایه صورت گرفته است. محصولات زنجیره فولاد، سیمان، محصولات پتروشیمی، کشاورزی و دامداری و نیز خودرو کالاهایی بودند که بر مبنای آن انتشار اوراق صورت گرفته است.»

اقدام موفقیت‌آمیز گروه کرمان 
جبل عاملی افزود: «گروه کرمان‌موتور هم که سابقه طولانی در استفاده از ابزارهای تأمین مالی در بازار سرمایه کشور دارد، اخیرا اقدام به انتشار موفقیت‌آمیز 2 هزار میلیارد تومان اوراق سلف موازی استاندارد بر مبنای خودروی KMC T8 با مشاوره و تعهد پذیره‌نویسی گروه مالی کارآمد کرده است که از حیث حجم انتشار در میان کل انتشارهای قبلی، دومین رتبه را به خود اختصاص می‌دهد چراکه اولین رتبه متعلق به انتشار اوراق سلف بر مبنای سنگ‌آهن به میزان 3 هزار میلیارد تومان بوده است.»

قائم مقام گروه مالی کارآمد با اشاره به اینکه انتشار این اوراق به‌وسیله یک نهاد مالی غیر از تأمین سرمایه‌ها و توسط یک گروه مالی در کمترین زمان ممکن انجام شده به نحوی که فاصله اخذ موافقت اصولی تا زمان انتشار حدود 20 روز بوده است، متذکر شد:

«این اولین بار است که این نوع انتشار در یک گروه مالی بخش خصوصی صورت می‌پذیرد که عملا حدود 11 درصد از کل انتشار اوراق سلف موازی از ابتدا را به خود اختصاص می‌دهد و البته نکته مهم دیگر اینکه تعهد پذیره‌نویسی 1/8هزار میلیارد تومان از 2 هزار میلیارد تومان حجم کلی انتشار، با توجه به حجم دارایی تحت مدیریت، به تنهایی توسط گروه مالی کارآمد انجام شده که در نوع خود کم‌سابقه است.»

انتشار اوراق توسط خودروساز خصوصی 
به گفته جبل عاملی؛ کرمان موتور یکی از خودروسازان قدیمی بخش خصوصی کشور با اشتغال بیش از 6 هزار نفر است که در حال حاضر ظرفیت تولید آن به بیش 84 هزار دستگاه می‌رسد و البته با توجه به طرح‌های توسعه‌ای از جمله احداث خط رنگ اختصاصی، این ظرفیت افزایش پیدا خواهد کرد.

او با بیان اینکه انتشار اوراق مذکور برای کرمان موتور به منظور تأمین سرمایه در گردش این شرکت و با سررسید یک ساله صورت گرفته است، گفت: «این شرکت خودروسازی برخلاف سایر شرکت‌های خودروساز بخش خصوصی که بیشتر محصولات خود را به صورت کامل وارد می‌کنند، بخش‌هایی از قطعات و اجزای منفصله برخی خودروهای تولیدی را در داخل کشور تولید می‌کند و علاوه بر نیاز ارزی به تأمین مالی ریالی نیز نیاز دارد.»

معاون توسعه کسب و کار گروه مالی کارآمد با توجه به تنوع ابزارهای تأمین مالی مورد استفاده توسط کرمان موتور طی سال‌های اخیر از جمله اوراق مرابحه، اوراق تبعی، سلف موازی استاندارد، افزایش سرمایه با سلب حق تقدم و ...

می‌توان این شرکت را پیشگام استفاده از ابزارهای بازار سرمایه به منظور تأمین مالی دانست. یادآور می‌شود که گروه مالی کارآمد در آبان ماه سال جاری نیز اقدام به انتشار 6 هزار میلیارد ریال اوراق اختیار فروش تبعی به منظور تأمین بخشی از سرمایه در گردش کرمان موتور کرده بود.