روزنامه هفت صبح، احمدرضا نجفی| تپسی احتمالا سهشنبه این هفته وارد بازار سرمایه میشود. البته با روشی متفاوت که براساس آن قرار است سهام شرکت پیشگامان فناوری و دانش آرامیس در طی دو مرحله به سرمایهگذاران واجد شرایط عرضه شود. در مرحله اول به اندازه پنج درصد سهام فعلی شرکت، سهام جدید منتشر میشود و با سلب حق تقدم به صندوقهای سرمایهگذاری فروخته میشود. بعد از کشف قیمت و انجام پروسه افزایش سرمایه ۱۰درصد دیگر از سهام شرکت تپسی وارد بازار سرمایه خواهد شد.
از آنجا که در فرآیند عرضه اولیه تپسی، کسی فروشنده نیست، همه مبالغ حاصل از فروش سهام جدید خرج طرحهای توسعه مثل توسعه جغرافیایی تپسی و ورود به شهرهای جدید، افزایش عمق بازار در شهرهای فعلی و همچنین اضافه شدن دو فیچر جدید تپسیلاین و تپسیپک خواهد شد. شرکت ارزشگذار تپسی گفته ارزش کل این شرکت هزار و ۶۴۳میلیارد تومان و ارزش هر سهم آن هزار و ۴۰۳تومان برآورد شده است. هرچند عواملی مثل معافیت مالیاتی باعث شده برآوردها از درآمد و ارزش تپسی بالاتر برود.
عرضه اولیه سهام تپسی در دو فاز
سهام تپسی در دو مرحله کشف قیمت و عرضه خواهد شد. منشیپور، مدیرعامل تپسی میگوید تاریخ عرضه اولیه تپسی هنوز قطعی نشده، اما براساس صحبتهای اولیه، احتمالا سهام تپسی روز سهشنبه ۲۴ خردادماه در بورس عرضه خواهد شد و احتمالا حجم عرضه حدود ۱۵درصد سهام شرکت است.
به گفته منشیپور این عرضه در دو فاز انجام خواهد شد. در فاز اول که برای کشف قیمت خواهد بود، پنج درصد سهام شرکت عرضه خواهد شد و بعد از وارد پروسه افزایش سرمایه به روش سلب حق تقدم خواهیم شد تا مابقی عرضه اولیه با سلب حق تقدم انجام شود. در تمام این فرآیند، عایداتی که از عرضه اولیه سهام جدید تپسی به دست میآید، وارد شرکت میشود و صرف طرحهای توسعهای تپسی در آینده خواهد شد.
دو ماه انتظار برای آغاز معاملات ثانویه
آنطور که در جلسات معارفه تپسی گفته شده، فاز اول عرضه اولیه تپسی برای سهامداران واجد شرایط یا همان صندوقهای سرمایهگذاری انجام خواهد شد که هدف آن کشف قیمت سهام است. درست مشابه آنچه برای عرضه اولیه ترکیبی نماد توسن در شهریورماه سال گذشته شاهد بودیم. با این تفاوت که این بار به جای عرضه سهام، پذیرهنویسی سهام جدید انجام خواهد شد. به همین خاطر بازگشایی نماد تپسی با کمی تاخیر انجام خواهد شد که احتمالا این مدت زمان حدود دو ماه طول بکشد.
افزایش ارزش تپسی با معافیت مالیاتی
تپسی فروردین امسال و بعد از ارزشگذاری انجام شده، با یک اتفاق بزرگ روبهرو شده آنهم کسب معافیت مالیاتی ارزش افزوده است. موردی که باعث میشود هزینههای تپسی حداقل ۹درصد کاهش پیدا کند و به همین خاطر میتواند تاثیر زیادی بر ارزشگذاری آن در بورس داشته باشد. مدیرعامل شرکت ارزشگذار میگوید در حال حاضر نرخ کمیسیون ۱۵ درصد و با لحاظ مالیات به ۱۳.۶ درصد میرسد، اما نکته مهم این است که شرکت پس از این محاسبه معاف از مالیات اعلام شد که همین مهم هم میتواند به درآمد شرکت اضافه کند.
منشیپور میگوید با این تغییر، ۷۰۰ تا ۸۰۰ میلیارد تومان میزان ارزش تپسی افزایش پیدا خواهد کرد و به بیش از دو هزار و ۴۰۰ میلیارد تومان میرسد. او درباره درآمدزایی تپسی با اشاره به درآمد ۵۸ میلیارد تومانی این شرکت از کمیسیون سفرها در تابستان ۱۴۰۰ میگوید با بهبود شرایط کرونا و افزایش سفرها، این رقم نیز رشد داشته و در زمستان ۱۴۰۰ به ۹۱ میلیارد تومان رسیده است. پیشبینی میکنیم این رشد ادامه داشته و بهار ۱۴۰۱، درآمد ۹۸ میلیارد تومانی محقق شود.
سال گذشته ۲۶۶ میلیارد تومان درآمد عملیاتی داشتیم و پیشبینی ما از درآمد عملیاتی سال آینده ۶۸۰ میلیارد تومان درآمد کمیسیون است. البته ۷۰ درصد از درآمد ناشی از رشد عملیات و ۳۰ درصد آن نیز از رشد قیمتها است.به گفته مدیرعامل تپسی، در سال ۹۶ حاشیه سود این شرکت منفی ۶ درصد بوده و در سال ۹۸ شرکت به نقطه سربه سر مالی رسیده است. در ۶ ماهه ۱۴۰۰ حاشیه سود ۱.۳ درصد و اکنون به ۷ درصد افزایش داشته است. کارشناس ارزشگذاری تپسی میگوید این رقم در ۱۴۰۱ به ۳درصد و در سال ۱۴۰۲ به ۹ درصد و در نهایت در سال ۱۴۰۴ به ۱۵ درصد میرسد.
افزایش سرمایه تپسی چگونه انجام میشود؟
فرآیند افزایش سرمایه شرکتهای بورسی انواع مختلفی دارد. بعضی با تجدید ارزیابی داراییهایشان متوجه میشوند که ارزش شرکتشان بیشتر شده و از این طریق سرمایه ثبت شده خود را افزایش میدهند. بعضی دیگر سراغ چاپ سهام جدید میروند تا از این طریق سرمایه ثبت شده شرکت خود را بیشتر کنند.
ارزش اسمی هر سهم در بورس ایران ۱۰۰تومان است. شرکت بعد از چاپ سهام جدید دو راه پیش رو دارد. اول اینکه از سهامداران فعلی بخواهد سهام تازه چاپ شده را با همان ارزش اسمی یعنی ۱۰۰تومان بخرند. در این روش شرکت به سهامداران خود حق تقدم میدهد تا خرید سهام جدید با قیمت پایین باشند و اگر سهامداران علاقهای به استفاده از حق تقدم خود نداشته باشند، میتوانند آن را به شرکت یا به دیگر سهامداران واگذار کنند. در روش دوم شرکت سهام تازه چاپ شده را در بازار عرضه میکند. در این روش دیگر قیمت فروش سهام ۱۰۰تومان نخواهد بود و براساس قیمت کشف شده در بازار ارزشگذاری خواهد شد.
افزایش سرمایه ۳۰۰میلیارد تومانی در انتظار تپسی
در فرآیند عرضه اولیه تپسی از افزایش سرمایه به روش سلب حق تقدم استفاده شده که در این روش سهام جدید منتشر و در بازار عرضه خواهد شد. از آنجاکه قیمت سهام عرضه شده مشخص نیست، نمیتوان حجم عرضه را هم حدس زد، اما تعداد سهام تازه منتشر شده معادل ۱۵درصد کل سهام شرکت تپسی خواهد بود. پیشبینیها نشان میدهد افزایش سرمایه تپسی با سلب حق تقدم، به ارزش حدود ۲۰۰ تا ۳۰۰میلیارد تومان باشد.
درآمد عرضه اولیه تپسی کجا میرود؟
تپسی با انتشار سهام جدید قرار است کل درآمد حاصل از عرضه اولیه را برای طرحهای تحقیق و توسعه خود استفاده کند. منشیپور میگوید این سرمایه وارد بخش تاکسی آنلاین و سرویسهای مرتبط با آن میشود. ما نه در بودجه، نه ارزشگذاری، افزایش سرمایه و… سرویسهای جدیدی که قرار است لانچ کنیم را در نظر نگرفتهایم و برای آنها سرمایههای جداگانهای دیده شده است.
هومن دمیرچی، مدیر عملیات و دیگر سهامدار عمده تپسی درباره طرح تحقیق و توسعه این شرکت میگوید درآمد حاصل از عرضه اولیه، صرف توسعه جغرافیایی خواهد شد و تپسی به شهرهای جدیدی خواهد آمد. ورود به شهرهای جدید هزینههای زیادی برای شبکهسازی دارد که این هزینه از محل عرضه اولیه تامین خواهد شد. تپسی قرار است تا قبل از مهرماه که پیک سفرهای درون شهری شروع میشود، این تاکسی اینترنتی فعالیت خود را در ۱۳ شهر دیگر نیز آغاز کند. همچنین قرار است تپسی به سوپراپ تبدیل شود و دو سرویس جدید تپسی پک و تپسی لاین نیز به خدمات ما اضافه میشود.
