تحلیلگر مطرح: شرکت‌های خزانه بیت‌کوین در حال تأمین مالی آینده دیجیتال با ابزارهای سنتی هستند
یک تحلیلگر برجسته معتقد است شرکت‌های انباشت‌کننده بیت‌کوین در حال آماده شدن برای بزرگترین انتقال ثروت تاریخ هستند، هرچند بازار سهام با ارزش‌گذاری پایین این شرکت‌ها، هنوز این استراتژی بلندمدت را درک نکرده است.
به گزارش هفت صبح، مارک ماس، تحلیلگر و سرمایه‌گذار برجسته بیت‌کوین، معتقد است شرکت‌هایی که به انباشت بیت‌کوین در ترازنامه خود روی آورده‌اند، با استفاده هوشمندانه از سیستم مالی سنتی، خود را برای بزرگترین انتقال ثروت در تاریخ آماده می‌کنند. او این استراتژی را به «استفاده از لوله‌های گاز برای تأمین مالی آینده الکتریکی» تشبیه می‌کند.
این تحلیلگر استراتژی شرکت‌های دارای خزانه بیت‌کوین (مانند شرکت استراتژی) را با صاحبان کارخانه‌های هوشمند در دهه ۱۹۱۰ مقایسه می‌کند که با وجود داشتن لوله‌کشی گاز، برای نصب زیرساخت‌های برقی نیز سرمایه‌گذاری کردند. ماس توضیح می‌دهد:
«این کارخانه‌ها منتظر نماندند تا دوران گاز به پایان برسد. آن‌ها از سود تولید مبتنی بر گاز برای نصب زیرساخت‌های برقی استفاده کردند. در ظاهر، کارشان ناکارآمد و احمقانه به نظر می‌رسید، اما در واقع خود را برای یکی از واضح‌ترین گذارهای تاریخی آماده می‌کردند.»
به گفته ماس، شرکت‌های بزرگ امروزی دقیقاً همین کار را انجام می‌دهند: آن‌ها با استفاده از ابزارهای سیستم مالی سنتی مانند انتشار سهام و دریافت وام، ارزش استخراج کرده و آن را به سیستم جدید، یعنی بیت‌کوین، منتقل می‌کنند. او این اقدام را «واضح‌ترین آربیتراژ تاریخ» می‌نامد. این شرکت‌ها با مدیریت ریسک عمیق، نه تنها در برابر نوسانات بازار مقاوم هستند، بلکه از آن برای کسب بازدهی‌های چشمگیر نیز بهره می‌برند.
با این حال، به نظر می‌رسد بازار هنوز با این دیدگاه صعودی همراه نشده است. با وجود تحلیل‌های مثبت، احساسات بازار همچنان محتاطانه است. در حال حاضر، ارزش بازار شرکت‌هایی مانند مایکرواستراتژی تنها ۱.۶ برابر دارایی بیت‌کوین آن‌ها معامله می‌شود، در حالی که میانگین نسبت قیمت به درآمد (P/E) در شاخص S&P 500 حدود ۳۰ برابر است.
این شکاف قیمتی حتی با وجود ثبت رکورد تاریخی جدید بیت‌کوین در بالای ۱۲۴ هزار دلار در ماه آگوست نیز ادامه داشته است. در حالی که بیت‌کوین اوج می‌گرفت، سهام بسیاری از این شرکت‌ها عملکرد ضعیفی داشتند که بخشی از آن به دلیل لیکویید شدن ۱ میلیارد دلار موقعیت‌های اهرمی و خروج بیش از ۲۹۰ میلیون دلار سرمایه از ETFهای اسپات بود. این تناقض نشان می‌دهد که بازار یا متوجه پتانسیل بلندمدت این شرکت‌ها نیست یا ریسک‌های دیگری را در نظر گرفته است؛ گویی نوآوری را با تخفیف مجازات می‌کند.
