۳ سناریو برای قیمت طلا در سال ۱۴۰۴

معامله‌گران طلا سال ۱۴۰۳ را با خوشحالی به پایان رساندند. طلا چه از منظر قیمت جهانی و چه از منظر قیمت داخلی در ایران افزایش قابل توجهی پیدا کرد.

سه سناریو برای قیمت طلا در سال ۱۴۰۴

پیش از اعلام سناریو‌های آتی برای قیمت طلا باید به این نکته توجه داشت که از نظر تحلیلگران ما، روند طلا حداقل در افق مورد بررسی صعودی است و حتی اگر تحولاتی رخ دهد، تنها یک اصلاح در روند کلان خواهد بود.

سناریو بدبینانه: اصلاح قیمت طولانی مدت

تحت این سناریو، انتظار می‌رود که تعرفه‌های ایالات متحده منجر به افزایش شدید تورم شده و فدرال رزرو کاهش نرخ بهره را برای مدت طولانی به تعویق بیندازد.

در این سناریو انتظار می‌رود قیمت اونس جهانی طلا تا پایان سال نیز سطح ۳۰۰۰ دلار را به صورت موثر نشکند و بین سطح ۲۷۰۰ تا ۳۰۰۰ دلار نوسان کند.

از آنجایی که شاخص دلار آمریکا (DXY) به حمایت مهمی (سطح ۱۰۰.۰۰) نزدیک شده است، رخ دادن چنین سناریویی زیاد بعید نیست.

همچنین باید توجه داشت که هرچقدر قیمت طلا افزایش پیدا کند، تقاضا برای جواهرات کاهش پیدا می‌کند. اتفاقی که برای قیمت طلا مهم است.

فراموش نکنیم که جواهرات حدود ۴۰ درصد از مصرف جهانی طلا را تشکیل می‌دهد و این مساله می‌تواند تقاضای طلا را کاهش دهد.

همچنین رشد اقتصادی هند نیز کاهش پیدا کرده است و از این جهت نیز ممکن است شاهد کاهش تقاضا برای طلا باشیم. هند دومین کشور بزرگ مصرف کننده جواهرات طلا است.

سناریوی پایه: طلا رشد خواهد کرد اما نه به اندازه سال ۱۴۰۳

تحت این سناریو شاهد ادامه وضعیت موجود خواهیم بود. تنش‌های ژئوپلیتیکی اگرچه با شدت و ضعف اما همچنان پابرجا باقی خواهد ماند.

از طرفی تورم روند رو به کاهش خود را ادامه می‌دهد و فدرال رزرو نیز تغییرات شدید و غیرقابل انتظاری در اقدامات خود انجام نمی‌دهد.

پیش فرض بعدی این است که هیچ رکود اقتصادی قریب الوقوعی در اقتصاد جهانی خصوصا در ایالات متحده به علت نرخ بهره بالا و یا تعرفه‌های ترامپ رخ نمی‌دهد.

تحت این سناریو انتظار می‌رود تا پایان سال ۱۴۰۴، اونس جهانی طلا در سطوحی بین ۳۰۰۰ تا ۳۲۰۰ برسد. با این همه انتظار نمی‌رود که شاهد افزایش قابل توجه یا مومنتوم بالا در طلا باشیم.

سناریوی خوش‌بینانه: اقدامات فوری فدرال رزرو و کاهش ارزش دلار

تحت این سناریو نرخ طلا می‌تواند تا سطوح بالای 3300 نیز افزایش پیدا کند.

پیشفرض‌های این سناریو اینگونه است:

در اثر تعرفه‌های ترامپ به همراه رژیم انقباضی شدید فدرال رزرو، اقتصاد ایالات متحده دچار رکود شده و فدرال رزرو برای بهبود اوضاع اقدام به مداخله شدید می‌کند. (کاهش نرخ بهره و اقدام به اجرای برنامه QE)

در اثر مداخله فدرال رزرو شاهد کاهش ارزش دلار خواهیم بود که منجر به افزایش ارزش طلا در بازار می‌شود.

اقدامات فدرال رزرو منجر به رونق اقتصاد جهانی شده و رشد اقتصاد جهانی را تحریک می‌کند. اما از طرف دیگر منجر به افزایش بیش از پیش تورم در ایالات متحده و جهان خواهد شد که برای طلا مثبت است.

کاهش ارزش دلار و تورم جهانی منجر به افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی شده و باز هم از قیمت طلا حمایت خواهد کرد.

البته باید توجه داشت که این سناریو در حالتی رخ خواهد داد که یک فروپاشی در اقتصاد جهانی را شاهد باشید.

در نتیجه سرعت و شدت پاسخ فدرال رزرو به فروپاشی در حرکت بازار بسیار موثر است. به طور معمول در فروپاشی‌های اقتصادی در ابتدا شاهد کاهش ارزش طلا هستیم و پس از آن افزایش قیمت طلا رخ می‌دهد.

در این میان سرعت و شدت واکنش فدرال رزرو به فروپاشی اقتصادی (سبک ۲۰۰۸ یا ۲۰۲۰) می‌تواند در مدت زمان لازم برای افزایش ارزش طلا تاثیرگذار باشد.