ETFهای آلت‌کوین‌ها: مهر تایید وال‌استریت یا پایان تمرکززدایی؟

وال‌استریت در نظر دارد با هدف تصویب صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) برای آلت‌کوین‌ها در اکتبر ۲۰۲۴، که برخی آن را «کوین‌تابر» می‌نامند، توجه‌ها را به سوی افزایش علاقه سرمایه‌گذاری نهادی در بازار کریپتو جلب کند. طبق گزارش Alphractal، ۵۹٪ از سرمایه‌گذاران نهادی قصد دارند بیش از ۵٪ دارایی‌های خود را در سال ۲۰۲۵ به ارزهای دیجیتال اختصاص دهند؛ رقمی که نسبت به کمتر از ۲٪ در سال ۲۰۲۳ رشدی چشمگیر داشته و می‌تواند به ورود ۲.۴ تریلیون دلار سرمایه به این بازار منجر شود.

چالش‌های تمرکززدایی کریپتو در سایه تصویب ETF آلت‌کوین

با این حال، این پلتفرم هشدار می‌دهد که ETFها ممکن است به جای گسترش دسترسی به شبکه‌های غیرمتمرکز، صرفاً توکن‌های تحت کنترل شرکت‌ها را مشروعیت بخشند. تحلیل داده‌ها نشان می‌دهد که کنترل قابل توجهی بر برخی آلت‌کوین‌های اصلی وجود دارد؛ برای مثال، شرکت ریپل لبز بین ۴۵ تا ۵۱ درصد از کل عرضه ریپل XRP را در اختیار دارد و پروژه سولانا نیز تحت نفوذ شرکت‌ها و بنیاد سولانا است که حدود ۴۰٪ از توکن‌های غیرگردش را کنترل می‌کنند. در حالی که اتریوم توزیع بهتری دارد، توسعه پروتکل آن همچنان توسط بنیاد اتریوم هدایت می‌شود.

برخلاف بیت‌کوین که به صورت غیرمتمرکز و بدون کنترل مرکزی فعالیت می‌کند، این آلت‌کوین‌ها ساختارهایی دارند که به دارندگان بزرگ اجازه می‌دهد سیاست‌ها را شکل دهند. داده‌های Alphractal نشان می‌دهد که روند تصویب سریع‌تر ETFها (از ۲۴۰ به ۷۵ روز) فرآیند تایید نهادی این توکن‌های متمرکز را تسریع کرده است.

این موضوع دسترسی به دارایی‌های بلاکچین تحت کنترل شرکت‌ها را به ابزاری سرمایه‌گذاری تنظیم‌شده تبدیل می‌کند، نه فرصتی واقعی برای تمرکززدایی کریپتو و مالکیت غیرمتمرکز.

دیدگاه‌ها و آینده سرمایه‌گذاری نهادی در بازار کریپتو

نقدهایی مانند دیدگاه واندل الجره، هم‌بنیان‌گذار Black Swan Capitalist، تأکید دارد که ETFها صرفاً برای کنترل و کسب سود طراحی شده‌اند و مالکیت واقعی یا کاربرد عملی توکن‌ها را برای سرمایه‌گذاران فراهم نمی‌کنند. بنابراین، این پرسش مطرح است که آیا تصویب ETFها گامی به سوی پذیرش گسترده کریپتو و جذب سرمایه‌گذاری نهادی است یا به معنای پایان واقعی تمرکززدایی کریپتو در این بازار پویا.