هفت صبح| بیش از دو ماه از بسته شدن درهای تالار شیشهای میگذرد و هیچ چشماندازی برای بازگشایی آن وجود ندارد. این بلاتکلیفی در رفتار سرمایهگذاران هم بازتاب پیدا کرده است. باتوجه به فضای مبهم سیاسی، گروهی از بازیگران اقتصادی ترجیح میدهند نقدینگی خود را به سمت بازارهای کم ریسکی منتقل کنند تا از نوسانات شدید بازارهای موازی در امان بمانند. از این رو صندوقهای طلا و درآمد ثابت به دلیل ریسک کم و امکان نقدشوندگی، تبدیل به پناهگاه امنی برای سرمایهگذاران شدهاند.
هرچند که از روز دوشنبه ترمز ورود پول به صندوقهای درآمد ثابت کشیده و این بازار با ثبت خروج قابل توجه پول روبهرو شد اما روند معاملات نشان میدهد که این ابزار کمریسک همچنان مورد توجه فعالان اقتصادی قرار دارد. نکتهای که باید در نظر داشت این است که با ادامهدار بودن وضعیت مبهم، ماندگاری پول در صندوقهای طلا و درآمد ثابت هم سست میشود. پیامد چنین وضعیتی خروج بازار از حالت ثبات و افتادن در دام چرخهای از جابهجاییهای مکرر، هیجانی و فاقد استراتژی نقدینگی است.
ورود پول به صندوقها، به معنای رویگردانی از بازار فیزیکی ارز و سکه نیست
پیام الیاس کردی، تحلیلگر بازارهای سرمایه در گفتوگو با هفت صبح، خاطرنشان میکند که ورود پول به صندوقهای طلا و درآمد ثابت را نباید به معنای رویگردانی بازیگران اقتصادی از بازارهای ارز، طلا و سکه بدانیم: «ما از بازار فیزیکی دلار، طلا و سکه اطلاع دقیقی نداریم و نمیدانیم حجم معاملات در این بازارها چگونه است. آنچه رصد میکنیم حجم معاملات، ورود و خروج پول به صندوقهای طلا و درآمد ثابت است. بانک مرکزی بارها اعدادی را درباره معاملات در بازارهای موازی اعلام کرده اما آنها هم نمیتوانند قابل استناد باشد چراکه افراد علاقهمند هستند با داراییهای فیزیکی مانند طلا و ارز و حتی مسکن و خوردو سیستمهای مالیاتی را دور بزنند.»
او میگوید که از آنجایی که برخی برای فرار مالیاتی دارایی با دارایی معامله میکنند، نمیتوان نتیجه گرفت که مردم از دارایی فیزیکی به دارایی غیرفیزیکی چرخش کردهاند: «ما صرفا جلوهای از صندوقهای طلا را میبینیم. بازارهای موازی بسیار بزرگ هستند ولی هرچه میگذرد جای خود را به صندوقهای طلا و درآمد ثابت میدهند.»
بخشی از هجوم به صندوقهای طلا، نتیجه تعطیلی بازار سهام است
الیاسکردی در پاسخ به این پرسش که آیا در شرایط فعلی صندوقهای طلا و درآمد ثابت برتری مطلق دارند، میگوید: «امروز متاسفانه سرمایهگذاران ایرانی گزینههای زیادی برای سرمایهگذاری ندارند. در گذشته بازار سهام فعال بود که اکنون تعطیل است، همچنین سرمایهگذار میتوانست از صندوقهای بخشی و اهرمی استفاده کند که اما الان این انتخاب را ندارد.
بنابراین طبیعی است که بخشی از ورود پولها به صندوقهای طلا به دلیل تعطیلی بازار سهام است.» این تحلیلگر بازارهای سرمایه درباره علت دیگر ورود نقدینگی به سمت این صندوقها، بیان میکند: «علت دیگر این است که ما در کشور تورمزده زندگی میکنیم و این امر مردم را مجاب کرده است به سمت سرمایهگذاری در داراییهایی بروند که به اصطلاح دلار محور هستند. چراکه وقتی قیمت دلار افزایشی میشود، قیمت طلا هم رشد میکند و صندوقهای طلا گزینه مناسبی برای سرمایهگذاری میشوند.»
الیاسکردی در مقایسه امکان نقدشوندگی صندوقهای طلا و درآمد ثابت میگوید که چندان تفاوتی بایکدیگر ندارند: «از نظر نقدشوندگی من چندان تفاوتی نمیبینم و سرمایهگذار در هر دو حالت توانسته سرمایه خود را نقد کند. شاید در یکی دو روز جنگ، شرایط نقدشوندگی خوبی نداشته باشد ولی به شرایط عادی بازگشتند و در مجموع نقدشوندگی خوبی دارند.»
قیمت طلای جهانی با سفر ترامپ به چین میتواند تا ۵ هزار دلار صعود یا به کمتر از 4 هزار و 300 دلار سقوط کند
او همچنین درباره اثر سفر ترامپ به چین بر بازارهای طلا و ارز عنوان میکند: «این سفر دو اثر دارد؛ یک اثرش روی نفت جهانی و دیگری روی بازارهایی است که قیمتش در خارج از ایران تعیین میشود؛ مانند طلای جهانی. باتوجه به غیرقابل پیشبینی بودن ترامپ، میتوانیم هر انتظاری را داشته باشیم. قیمت طلا میتواند به بیش از 5هزار دلار صعود یا حتی به 4 هزار و 300 دلار هم سقوط کند.
اما یک بخشی از اثر این سفر هم در بازار داخلی است. چراکه چین شریک راهبردی ایران است و اگر بحث میانجیگری پکن مطرح باشد بازارهای دلار محور آرام میگیرند. اگر خبر توافق یا مذاکره طی این سفر مخابره شود، اثر مثبتی بر بازارهای طلا و ارز میگذارد و قیمتها کاهشی میشود. اگر هم اخبار منفی باشد، قیمتها مجدد شروع به رشد میکند چراکه امکان درگیری مجدد وجود دارد.»
