به گزارش هفت صبح، سقوط بیمه سینا یک نوسان معمولی در بازار نیست؛ این یک فروپاشی تدریجی است که ریشههایش مدتها پیش شکل گرفته بود. صورتهای مالی حسابرسیشده تازه منتشرشده، تصویری نگرانکننده از وضعیت شرکت ارائه میدهد که از یک جهش تاریخی در زیاندهی و تعمیق بحران مالی حکایت دارد. از طرف دیگر این زیان دهی همچنان ادامه دارد، چون شرکت تنها در ششماهه نخست سال بیش از هزار میلیارد تومان زیان خالص شناسایی کرد که نسبت به سال قبل رشدی باورنکردنی معادل ۱۳ هزار و ۵۸۵ درصد داشته است. وقتی این عدد را کنار سرمایه ثبتشده شرکت حدود ۵۸۸ میلیارد تومان قرار دهیم، زیانها از سرمایه شرکت عبور کرده و عملا شرکت ورشکسته محسوب می شود.
بخشی از این بحران به حادثه بزرگ بندر شهید رجایی در سال گذشته برمیگردد که محمولههای شرکت حملونقل سینا در انفجار گسترده آسیب دید و بیمه سینا مجبور شد خسارت سنگینی را پرداخت کند. حالا به نظر میرسد همان خسارتها، مثل موجی تأخیری، به صورت زیان انباشته در صورتهای مالی شرکت ظاهر شده و سهامداران امروز تاوان آن را میپردازند. با این حال، پرسش اصلی پابرجاست، چرا مدیران شرکت هنوز هیچ اطلاعیه شفافی درباره منشأ این زیانها منتشر نکردهاند و توضیح نمیدهند که این ۲۸۰۰ میلیارد تومان زیان انباشته دقیقاً از کجا آمده است؟
زیان انباشته در مرز ۲۸۰۰ میلیارد تومان
زیان انباشته با سرعتی نگرانکننده افزایش یافته و حالا از مرز ۲۸۰۰ میلیارد تومان گذشته که ۶۲ درصد بیشتر از سال قبل است. این حجم از زیان، مستقیماً ارزش سهام را هدف قرار داده و سهامداران را در موقعیتی قرار داده که هر روز شاهد آبشدن سرمایهشان هستند. در همین دوره، هزینههای بیمهای شرکت ۸۹ درصد رشد کرده و به بیش از ۸۲۶ میلیارد تومان رسیده است. هزینههای اداری و عمومی نیز ۵۷ درصد افزایش یافته و از ۵۵۰ میلیارد تومان عبور کرده و سایر هزینههای بیمهای هم ۷۱ درصد رشد داشته و به بیش از ۵۶۶ میلیارد تومان رسیده است. اما شاید سنگینترین فشار از ناحیه خسارتها باشد که بیمه سینا تنها در شش ماه بیش از ۶۹۰۰ میلیارد تومان خسارت ناخالص پرداخت کرده که افزایشی ۵۷ درصدی نسبت به دوره قبل است.
مدیران باید پاسخگو شوند
در حال حاضر سوال این است که چرا مدیریت ریسک شرکت دچار ضعف و ساختار هزینهها از کنترل خارج شده است؟ وقتی شرکتی با چنین سرعتی سقوط میکند، مدیران باید پاسخگو شوند. بیمه سینا امروز در نقطهای ایستاده که هر تصمیم اشتباه میتواند آن را از یک شرکت فعال به نمونهای از بحران مزمن در صنعت بیمه تبدیل کند. اکنون زمان پاسخگویی است مدیران باید توضیح دهند این زیان چگونه شکل گرفته درحالی که سایر شرکت های بیمه به سودهای کلانی دست پیدا کرده اند.
سراشیبی بازدهی نماد وسینا
در کنار بحرانهای مالی و زیانهای انباشتهای که بیمه سینا را درگیر کرده، نگاهی به نمودار قیمتی نماد «وسینا» نیز نشان میدهد این شرکت مدتهاست در سراشیبی سقوط قرار دارد. وسینا که در سال ۱۳۹۹ یکی از نمادهای پرمعامله بازار بود و در اوج هیجان بورس به سقف تاریخی خود رسید، امروز تقریباً ۷۰ درصد پایینتر از همان قله معامله میشود؛ سقوطی که تنها با یک بحران مالی عمیق قابل توضیح است.
رفتار تکنیکال نماد نیز این واقعیت را تأیید میکند. وسینا مدتهاست زیر تمام میانگینهای مهم قیمتی حرکت میکند و هیچ نشانهای از بازگشت پایدار در آن دیده نمیشود. حجم معاملات بهشدت کاهش یافته و نمودار در یک کانال نزولی فرسایشی گرفتار شده است که معمولاً در نمادهایی دیده میشود که بازار نسبت به آینده آنها بیاعتماد شده است. هر بار که قیمت تلاش کرده از این روند خارج شود، فشار فروش دوباره آن را به کفهای جدید هدایت کرده و نشان داده که سهامداران حقیقی و حقوقی تمایلی به نگهداری سهم ندارند.
این سقوط ۷۰ درصدی بازتابی است از همان بحرانهایی که در صورتهای مالی شرکت دیده میشود. وقتی زیان انباشته نسبت زیان به سرمایه به مرزهای خطرناک رسیده، طبیعی است که بازار نیز واکنش نشان دهد.
بازار سرمایه با ابهام میانهای ندارد. وقتی شرکت توضیح نمیدهد زیان از کجا آمده، چرا هزینهها چنین جهشی داشته یا چه برنامهای برای اصلاح ساختار مالی دارد، نمودار قیمت دقیقاً همان بیاعتمادی عمیق را نشان میدهد که سهامداران احساس میکنند . وسینا امروز نهتنها از سقف ۱۳۹۹ فاصله گرفته، بلکه حتی کفهای حمایتی سالهای گذشته را نیز از دست داده و در محدودههایی معامله میشود که بیشتر شبیه هشدار است تا فرصت.
