این گزارش نشان میدهد که مدیران عامل در صنعت استخراج بیتکوین به لطف بستههای سخاوتمندانه مبتنی بر سهام، درآمدی بسیار بالاتر از همتایان خود در بخشهای فناوری اطلاعات و انرژی دارند، اما این روند با واکنش منفی سرمایهگذاران مواجه شده است. به گفته محققان وناک، میانگین تأیید بستههای حقوقی مدیران در این شرکتها توسط سهامداران تنها ۶۴ درصد است، در حالی که این رقم در شرکتهای بزرگ شاخص S&P 500 حدود ۹۰ درصد برآورد میشود.
تحقیقات وناک که هشت شرکت بزرگ استخراج بیتکوین از جمله Riot Platforms و MARA Holdings را بررسی کرده، حاکی از آن است که متوسط درآمد مدیران این صنعت از ۶.۶ میلیون دلار در سال ۲۰۲۳ به ۱۴.۴ میلیون دلار در سال ۲۰۲۴ جهش کرده است. این گزارش بیان دارد:
«این تردید سهامداران کاملا موجه به نظر میرسد. مدیران ماینینگ همچنان به اعطای پاداشهای سهامی هنگفتی ادامه میدهند که به تضعیف ارزش سهام موجود منجر شده و ارتباط قابل اتکایی با خلق ارزش بلندمدت ندارد.»
بخش عمده این پاداشها مبتنی بر سهام است، به طوری که در سال ۲۰۲۴، حدود ۸۹ درصد از کل پرداختها به شکل سهام بوده است. برای مثال، فرد تیل، مدیرعامل Riot Platforms، در سال ۲۰۲۴ پاداش سهامی به ارزش ۷۹.۳ میلیون دلار دریافت کرد که چندین برابر مدیران سایر شرکتهای رقیب است. این در حالی است که همین شرکت، معادل ۷۳ درصد از رشد ارزش بازار خود را به مدیرانش پرداخت کرده است، امری که به سرزنشهای تند سهامداران در سال ۲۰۲۵ منجر شد.
در مقابل، گزارش به برخی اقدامات مثبت مانند استفاده از واحدهای سهام عملکردی (PSU) اشاره میکند که پرداخت پاداش را به تحقق اهداف مشخص گره میزند. وناک در پایان نتیجهگیری میکند که همزمان با بلوغ صنعت استخراج بیتکوین، برنامههای پرداخت پاداش به مدیران آن نیز باید متحول شده و شاخصهایی مانند هزینه به ازای استخراج هر کوین و بازده سرمایه در آن لحاظ شود.
