بررسی چشم‌انداز بازار سرمایه در سایه تنش‌ها؛ مقایسه وضعیت فعلی بورس با هیجانات سال ۹۹
بازار سرمایه پس از دوره‌ای از نااطمینانی و تشدید ریسک‌های سیستماتیک ناشی از درگیری‌های منطقه‌ای، رفتاری متفاوت از برآوردهای اولیه نشان داده و روند شاخص‌ها پرسش‌های مهمی را درباره پایداری رشد کنونی در نیمه دوم سال ایجاد کرده است.
اصلی‌ترین وجه تشابه شرایط کنونی با سال ۱۳۹۹، نقش پررنگ انتظارات تورمی و نوسانات نرخ ارز در تحریک تقاضا برای دارایی‌های ریالی است؛ عاملی که سرمایه‌گذاران را به سمت پوشش ریسک کاهش ارزش پول سوق می‌دهد. با این حال، تفاوت بنیادین وضعیت فعلی در متغیرهایی همچون نسبت قیمت به سود (P/E) معقول‌تر شرکت‌ها، ارزش‌گذاری دلاری منطقی‌تر و عدم هجوم رفتارهای توده‌وار و سرمایه‌های خرد فاقد تحلیل خلاصه می‌شود که نشان می‌دهد بورس امروز بر بستری منطقی‌تر نسبت به حباب گذشته گام برمی‌دارد.
علاوه بر این، سیاست‌های انقباضی پولی، نرخ بهره مؤثر اوراق و مدیریت بازارهای موازی مانع از تکرار رشد‌های بی‌وقفه و شارپ سال ۹۹ می‌شوند؛ در نتیجه، تداوم صعود بازار سهام مشروط به جریان مداوم نقدینگی، تعدیل نرخ بهره و فاصله گرفتن بازارها از سایه تنش‌های ژئوپلیتیکی خواهد بود. در چنین فضایی، محرک اصلی بازدهی بیش از آنکه رشد همه‌جانبه کل بازار باشد، بر محور گزارش‌های مالی عملکرد شرکت‌ها، رشد سودآوری صنایع صادرات‌محور و شرکت‌های برخوردار از طرح‌های توسعه خواهد چرخید.
در مجموع، بازار سهام پتانسیل جبران جاماندگی از بازارهای موازی را دارد، اما این صعود دیگر ماهیتی مشابه سال ۹۹ نخواهد داشت و به شکلی سنجیده، گام‌به‌گام و مبتنی بر ارزندگی رخ می‌دهد.
همچنین بخوانید
کارنامه پرنوسان بورس در هفته‌ای که گذشت
سرمایه‌گذاران در نیمه دوم سال باید به‌جای خرید‌های هیجانی، وزن صنایع بنیادی و سهام با حاشیه سود پایدار را در سبد دارایی خود در اولویت قرار دهند.
سلب مسئولیت: مطالب ارائه شده در این سایت صرفاً جنبه اطلاع‌رسانی و آموزشی دارد و به هیچ عنوان نباید به عنوان توصیه سرمایه‌گذاری یا مشاوره مالی تلقی شود. مسئولیت تصمیم‌گیری برای هرگونه خرید یا فروش بر عهده خود کاربر است. توصیه می‌شود پیش از هرگونه فعالیت، تحقیقات لازم را انجام دهید.
