بیت‌کوین نزدیک به ۹۲ هزار دلار — کاهش فشار فروش، اما تقاضا همچنان ضعیف است

ورودی‌های ETF پس از هفته‌ها سرانجام مثبت شده‌اند، اما فعالیت ضعیف آنچین، موقعیت‌گیری تدافعی در بازار مشتقات و CVD منفی اسپات نشان می‌دهد بازار در حال تثبیت است - بدون آنکه نشانه‌ای از یک روند صعودی پایدار دیده شود.

نکات کلیدی

• بازارهای آسیایی بیت‌کوین در حال تثبیت هستند، اما ساختار بازار همچنان شکننده است و دارندگان کوتاه‌مدت بخش قابل‌توجهی از عرضه را در اختیار دارند.
• جریان ورودی ETFهای آمریکایی نشانه‌هایی از ثبات نشان می‌دهد، اما فعالیت آنچین همچنان نزدیک به کف چرخه قرار دارد - موضوعی که نشان‌دهنده ورود اندک سرمایه تازه است.
• قیمت بیت‌کوین و اتریوم در واکنش به بهبود احساسات و تقاضا در بازار نقدی افزایش یافته‌اند، در حالی که قیمت طلا تحت تأثیر داده‌های بازار کار آمریکا و انتظارات کاهش نرخ بهره از سوی فدرال‌رزرو حمایت شده است.

وضعیت بازار - نشانه‌ها چه می‌گویند؟

بازارهای آسیایی روز را با بیت‌کوینی نسبتاً ثابت آغاز کردند، اما فضای کلی همچنان محتاطانه است. داده‌ها نشان می‌دهند که اگرچه موج فروش اخیر متوقف شده، اما بازار هنوز آماده حرکت شتاب‌دار نیست. ترکیب جریان ETF، شاخص‌های آنچین و قیمت‌گذاری مشتقات همگی بیانگر یک «الگوی توقف» یا holding pattern هستند.

طبق تحلیل Glassnode، شاخص RSI‌ ۱۴روزه دوباره به محدوده میانی بازگشته؛ موضوعی که نشان می‌دهد بیت‌کوین از شرایط «فروش بیش از حد» هفته گذشته فاصله گرفته، اما این بازگشت به معنای آغاز یک روند صعودی جدید نیست؛ بلکه نشانه‌ای از تثبیت قیمت است.

همچنین افت در قراردادهای باز معاملات آتی، تخفیف سنگین در اسپرد نوسان و تمایل معامله‌گران به خرید پوشش ریسک نزولی در بازار آپشن‌ها، حاکی از آن است که معامله‌گران همچنان رویکرد محافظه‌کارانه دارند و حاضر نیستند روی سناریوی صعودی شرط جدی ببندند.

نشانه‌های آنچین - تایید قوی دیده نمی‌شود

فعالیت آنچین نیز سیگنال معناداری از روند صعودی ارائه نمی‌دهد:

• تعداد آدرس‌های فعال نزدیک به کف چرخه است.
• رشد «realized cap» تنها ۰.۷٪ بوده - نشانه‌ای از ورود ضعیف سرمایه جدید.
• ترکیب عرضه نیز آسیب‌پذیر است؛ زیرا بخش عمده آن همچنان در اختیار دارندگان کوتاه‌مدت قرار دارد.

در مجموع، داده‌ها نشان می‌دهد که جهش اخیر بیت‌کوین بیشتر ناشی از پایان فشار فروش بوده تا ورود تقاضای تازه.

چشم‌انداز پیش‌رو - بازار چه می‌خواهد؟

تا زمانی که جریان‌های ورودی ETF به‌طور مداوم مثبت نشوند و فعالیت آنچین افزایش معناداری پیدا نکند، بازار احتمالاً در حالت «شناور» باقی می‌ماند - بدون حرکت‌های جهت‌دار قوی.
برای آغاز یک موج صعودی پایدار، لازم است هم رفتار دارندگان بلندمدت تغییر کند و هم تخصیص سرمایه از سوی نهادهای بزرگ تقویت شود؛ دو عاملی که فعلاً نشانه‌ای از بهبود آن‌ها دیده نمی‌شود.

وضعیت فعلی قیمت‌ها

• بیت‌کوین (BTC):
  پس از بازگشت محسوس بازار آمریکا، بیت‌کوین در حوالی ۹۲٬۴۷۷ دلار معامله می‌شود. تحلیل‌ها نشان می‌دهد این رشد بیشتر ناشی از تقاضای بازار نقدی است و نه اهرم، که می‌تواند نشانه‌ای از خستگی فروشندگان باشد.
• اتریوم (ETH):
  اتریوم حدود ۳٬۳۱۹ دلار معامله می‌شود و رشد روزانه ۶ درصدی را ثبت کرده است؛ رشدی که نتیجه پوشش موقعیت‌های فروش (short covering) و بهبود احساسات بازار است.
• طلا (Gold):
  قیمت طلا بالای ۴٬۲۰۰ دلار باقی مانده و داده‌های مثبت بازار کار آمریکا و انتظار کاهش نرخ بهره از سوی فدرال‌رزرو از آن حمایت می‌کند، اگرچه پیش از تصمیم‌گیری امروز فدرال‌رزرو، مومنتوم محدود است.

جمع‌بندی

بازار از فشار فروش اخیر عبور کرده و وارد فاز تثبیت شده است؛ اما نبود نشانه‌های قدرتمند از افزایش تقاضای جدید و ورود سرمایه تازه، احتمال شکل‌گیری یک روند صعودی قوی در کوتاه‌مدت را کاهش می‌دهد.
برای آغاز یک چرخه صعودی واقعی، بازار به بازگشت اعتماد نهادی و تقویت محسوس فعالیت زنجیره‌ای نیاز دارد - مواردی که هنوز در داده‌ها دیده نمی‌شوند.

منبع: coindesk